Pákové ETF: Prečo môže volatilita viesť k strate investícií?

Keď si investori prvýkrát všimnú pákové ETF (exchange-traded funds), často ich láka možnosť dosiahnuť vysoké zisky v krátkom čase. Tieto finančné nástroje sú navrhnuté tak, aby zosilňovali denný výkon podkladového indexu alebo aktíva, čo znamená, že môžu priniesť dvoj- alebo trojnásobné výnosy oproti tradičným ETF. Avšak, skutočnosť, ktorú mnohí investori prehliadajú, je fenomén známy ako volatilita decay – postupná strata hodnoty ETF v dôsledku denného prepočítavania a zmeny cenových pohybov. V tomto článku sa pozrieme na to, ako tento fenomén ovplyvňuje pákové ETF a prečo môže byť pre investorov tak nebezpečný.

Najprv si predstavme scénu. Povedzme, že sa rozhodnete investovať do pákového ETF, ktoré kopíruje výkon S&P 500 s dvojnásobným pákovým efektom. V ideálnom prípade by to znamenalo, že ak S&P 500 vzrastie o 1 %, vaše ETF vzrastie o 2 %. Avšak, toto pravidlo platí iba na dennej báze. Počas viacerých dní alebo týždňov, najmä v období volatility, môže byť váš výnos omnoho nižší, než by ste očakávali. Tu vstupuje do hry volatilita decay.

Volatilita decay je výsledkom kombinácie dvoch faktorov: každodenného rebalansovania ETF a zmeny hodnoty pákového ETF pri prudkých pohyboch na trhu. Rebalansovanie ETF znamená, že sa každý deň upravujú pozície v portfóliu tak, aby odrážali dennú zmenu indexu. Ak sa však trh pohybuje hore a dole, hodnota ETF sa znižuje v porovnaní s tradičným ETF, ktorý nemá pákový efekt.

Na lepšie pochopenie tohto javu sa pozrime na príklad:

Deň	S&P 500 Index (%)	2x Pákové ETF (%)	Reálny Výnos (%)
1	+2	+4	+4
2	-2	-4	-4
3	+2	+4	+3.96
4	-2	-4	-4.08

Ako vidíme, po niekoľkých dňoch kolísania trhov dosiahne pákové ETF celkovú stratu, aj keď sa trh vráti na pôvodnú hodnotu. Tento efekt je ešte výraznejší v období vysokého kolísania, kedy sa hodnota ETF rýchlo znižuje.

Dlhodobé investovanie do pákových ETF môže viesť k výrazným stratám, najmä ak investor nedokáže sledovať trhové podmienky a volatilitu. Na druhej strane, tí, ktorí rozumejú tomuto fenoménu a sú schopní rýchlo reagovať na trhové pohyby, môžu z týchto ETF získať výhody. Preto je dôležité, aby investori dôkladne analyzovali riziká spojené s pákovými ETF a nespoliehali sa iba na možnosť vysokých výnosov.

Väčšina investorov robí chybu, keď verí, že pákové ETF sú vhodné na dlhodobé držanie. V skutočnosti sú tieto produkty navrhnuté na krátkodobé špekulácie a hedžovanie. Pákové ETF sú zraniteľné voči volatilite a neustálemu rebalansovaniu, čo znamená, že dlhodobé držanie vedie k postupnému znižovaniu hodnoty.

Podľa výskumu finančných trhov, volatilita na trhoch bola za posledných 20 rokov v priemere okolo 15 %. Pri tejto úrovni volatility dochádza k značným stratám hodnoty pákových ETF už po niekoľkých týždňoch. Pre dlhodobých investorov preto nie sú pákové ETF vhodnou voľbou, najmä ak trh nevykazuje jasný a konzistentný trend.

Jedným z kľúčových dôvodov, prečo sú pákové ETF také populárne napriek týmto rizikám, je psychologický faktor. Investori často preceňujú svoje schopnosti a veria, že dokážu predpovedať krátkodobé pohyby na trhu. V skutočnosti je však trhové správanie nepredvídateľné, a preto sa mnoho investorov stretáva so stratami. To vedie k otázke: sú pákové ETF skutočne nástrojom pre všetkých investorov, alebo by mali byť prístupné iba tým, ktorí sú ochotní riskovať a majú dostatočné skúsenosti?

Na záver je dôležité zdôrazniť, že pákové ETF sú silné nástroje, ktoré môžu byť veľmi ziskové, ale rovnako aj veľmi rizikové. Volatilita decay je hlavným dôvodom, prečo sa tieto produkty môžu stať pascou pre menej skúsených investorov. Ak máte záujem o investovanie do pákových ETF, odporúča sa najprv porozumieť dynamike týchto produktov, sledovať volatilitu na trhu a mať jasne definovaný investičný plán.

2222 končí.